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欧洲资管巨头安中集团赵柏龄:中国居民财富将会搬家去股市A 股慢
作者:admin  日期:2021-06-14 09:27 来源:未知 浏览:

  海外资金看重中国市场,也在增配中国市场。安中集团(Azimut Group)中国区总裁赵柏龄(Stefano CHAO)在接受《红周刊》记者专访时表示,从去年开始,许多海外机构和个人投资者都提高了对中国 A+H 股的配置。而原本在中国居民的资产占比中,地产是大头,金融资产占比较低www.hljl2.cn,随着海外机构配置的提升,中国居民财富也会逐步从房产、银行理财等向股市转移。

  赵柏龄在《红周刊》记者采访中谈到,在上世纪 60、70 年代,美国家庭最大的资产就是房产,股票资产是比较低的。到 70、80 年代,美国家庭资产分配出现一些比较大的变化,特别是在美国出现 401k 计划(美国在 20 世纪 80 年代初推出的一种非强制性的养老金计划,401k 计划资金可以投资于股票、基金等金融产品,该计划的推出促进了以共同基金为代表的机构投资者的崛起),使美国基金业获得迅速发展,美国居民在资本市场的配置占比慢慢提高了。这个转变过程至少有两个支撑因素,一个是 401k 计划的资产总额持续增长,另一个是美国资本市场的繁荣。如果把时间拉长来看,美国股市年化增长率大概在 10% 左右,而房地产只有年化 2%、3%,略高于通胀。如果以 40 年的周期来看,这种差距就会变得非常明显。

  中国也会如此。以往,因为房地产市场繁荣,投资房产有很好的财富效应,也让中国居民普遍认为房产就是一个低风险、高收益的资产。但长期来说,房产的增长率会变得很低,投资回报也不会太好。从最近几年的对比来看,长期投资股市的收益已经跑赢投资房产。随着时间的推移,投资者配置 A 股的资产会持续提高。

  此外,还有一些因素在促使中国居民财富向市场转移,比如保本保收益的理财产品打破 刚兑 ,之前这些理财产品被认为是一个无风险收益产品,其实这些产品同样是有投资风险的。真正类无风险收益产品,比如银行的定期存款、国债等,收益率都是在慢慢下跌,那么机会就越来越少,买这类产品的资金将来也会逐步转移到股市。

  同时,赵柏龄在《红周刊》采访中表示,认为 A 股的慢牛行情已经开始了。但变化可能没有那么快。美国从 70、80 年代开始,居民在股市上的配置提高了,他们不是自己炒股,而是因为他们对于投资美股的产品(比如共同基金)的配置提高了。如果看一下上交所和纽约交易所的交易数据就会发现,上交所 80~90% 的交易量来自散户,10~20% 来自机构;纽约交易所刚好是反过来的,大约 90% 的交易来自机构,10% 来自散户。这就导致美国市场的波动率比 A 股市场低很多,A 股经常出现大牛市或者大熊市。

  因此,只要机构占比增加的长期趋势不变,未来市场的波动率就会不断降低,慢牛行情就会走得更稳。不过,现在海外机构在 A 股市场的占比只有约 5%,距离美股市场的 40% 比例还有不小的差距。

  另外赵柏龄在《红周刊》记者的采访中表示,看好中国科技股及医药相关配置机会。同时,他也直接从策略角度谈及安中集团产品配置重点,例如:不投 120 亿市值以下小盘股、医药和科技是组合里 最高配 、对大中华市场的投资,70% 配配置 A 股 30% 配置港股等。马来西亚发布实行“举动管制令”--国际--国民网

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